金利丰证券：前景向好 荐粤丰环保

时间：2015-05-13 来源：机构研报 点击量：8742

买入价︰4元

目标价：5.5元

止蚀位︰3.79元

粤丰环保（1381）为广东省第二大垃圾焚烧发电企业，于东莞拥有四座垃圾焚烧发电厂，并正根据一项BOT特许经营权在广东省湛江市开发湛江垃圾焚烧发电厂。集团旗下所有项目均享有或有权享有强制售电及并网优惠，并有多项优惠税项政策。集团去年营业额按年大升103.5%至7.94亿元，纯利按年升45.9%至1.91亿元，惟毛利率跌8.8个百分比至43.1%。截至去年底，经营活动产生的净现金2.02亿元，手持现金13.28亿元，资产负债比率跌2.8个百分点至35.8%，财务稳健。

集团旗下湛江垃圾焚烧发电厂正在兴建，科伟垃圾焚烧发电厂亦正进行技术改造，两者将于今年第三季开始营运。集团预计今年底垃圾处理能力，可增至每日6,400吨。今年4月中，集团间接持有55%股本权益的子公司湛江粤丰，接获湛江市发展和改革局通知，将同步建设湛江垃圾焚烧发电厂一期及二期项目，合共城市生活垃圾日处理能力为1,500吨，整体项目可望加快完成，有助提升盈利表现。