瑞信升国美目标价至2.7元 重申跑赢大市评级

时间：2015-05-28 来源：机构研报 点击量：2533

瑞信报告表示，国美电器首季利润升逾9%至2.9亿人民币，胜市场预期。同店销售升4.2%，高於全年指引的3%。国美两年平均的同店销售约为6.2%，明显高於苏宁的0.8%。

该行指，国美受惠产品组合调整令毛利率升至18.2%。同时集团推动全渠道销售，特别是百货店、互联网及微信店等，又拓大物流及零售 金融 业务，目标是推高第三方物流收入占比由首季的10%升至2017年的35%。

瑞信表示，上调国美於2015年至2017年每股盈利预测各5.2%、4.4%及7%，目标价由1.35元上调至2.7元，此按现金流折现率作估值，此相当於2倍市帐率(PB)，维持“跑赢大市”评级。