花旗：国美首季同店销售增长胜预期 看2.6元

时间：2015-05-28 来源：机构研报 点击量：6015

花旗报告指，国美首季同店销售增长4.2%，较预期的2%为高，主要受惠於有效推广，以及其在内地二线城市取得强劲表现。该行相信，公司会继续在二线城市开店，而联营分店收入增长有望翻倍，预期次季同店销售增长为3%。

未来两年，毛利率料将维持稳定於18.3%水平，因第三方物流销售及售后服务收入贡献持续提升。另外，该行预料今年国美的电商表现强劲，今年网上平台之商品交易量(GMV)有望翻倍。首季GMV录22亿元人民币，当中直接销售为10亿元人民币(按年增50%)，估整体销售约7%(公司全年目标为10%)。

花旗提升国美2015-2017年的盈利预测4%至11%，维持“买入”评级，目标价由1.45元上调至2.6元。